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    基金產品
    股票型基金
    混合型基金
    債券型基金
    貨幣型基金
    1、資產配置策略
    本基金將采用“自上而下”的分析方法,綜合分析宏觀經濟周期與形勢、貨幣政策、財政政策、利率走勢、資金供求、流動性風險、信用風險等因素,分析比較債券市場、股票市場、及現金類資產的收益風險特征,動態調整各大類資產的投資比例,控制投資組合的系統性風險。
    2、股票投資策略
    本基金堅持“精選成長股”的選股理念,主要采取“自上而下”的行業優選策略和“自下而上”的個股精選策略,精選具有較強競爭優勢且成長性良好的優質上市公司構建投資組合,實現基金資產的長期穩健增值。
    (1)行業優選策略
    本基金將在符合經濟發展規律的、有政策驅動的、符合經濟結構轉型趨勢及背景的行業中,結合行業生命周期、宏觀經濟周期不同階段的行業景氣程度以及股票市場行業輪動規律的基礎上,自上而下地進行行業遴選,重點關注消費和科技領域相關行業的增長前景、行業利潤前景和行業成功要素。對行業增長前景,主要分析行業的外部發展環境、行業的生命周期以及行業波動與經濟周期的關系等;對行業利潤前景,主要分析行業結構,特別是業內競爭的方式、業內競爭的激烈程度、以及業內廠商的談判能力等?;趯π袠I結構的分析形成對業內競爭的關鍵成功要素的判斷,為預測企業經營環境的變化建立起扎實的基礎。同時,本基金將根據宏觀經濟及證券市場環境的變化,及時對行業配置進行動態調整。
    (2)個股精選策略
    基金依據約定的投資范圍,通過定性分析、定量篩選,挑選出具有良好成長潛力的上市公司股票進行投資,在有效控制風險前提下,爭取實現基金資產的長期穩健增值。
    1)在定性研究方面,本基金重點從以下方面進行分析:
    A. 市場競爭優勢:本基金將選擇具有市場競爭優勢的企業,具體是指在行業內具有領先的技術水平或經營模式、創新產品、市場品牌或資源壟斷等市場競爭優勢,且公司現在或未來有可能在行業細分市場中占據較大的市場份額,或擁有較高的市場份額增長率,保持長期發展優勢的上市公司。
    B.科研能力:本基金將優選具有核心技術優勢、較高創新能力和投資效率的上市公司。主要考慮因素包括:產品技術含量、技術發展前景、配套政策支持、技術成熟程度、研究成果轉化為企業盈利的效果等。
    C. 成長潛力:本基金將從內生增長和外延并購兩方面分析企業成長性。內生增長指企業通過整合內部資源、加強企業經營管理等措施,企業盈利能力有明顯提高的上市公司。外延并購即指通過并購重組等方式顯著提升上市公司盈利能力、市場占有率的,以及被并購價值、資產或品牌價值明顯、被并購后能夠出現經營情況改善、利潤水平大幅提高的,具有較強外延擴張能力的上市公司。
    D. 公司管理能力:本基金管理人對公司管理能力的評估,主要考察上市公司經營管理層面的組織和制度上的靈活性、完整性和規范性??紤]因素包括經營管理的自主性、所有權和經營權的分離、管理決策的執行和傳達的有效性、股東會、董事會和監事會的實際執行情況、企業內部控制的制訂和執行情況等。
    2)在定量研究方面,本基金基于公司財務指標分析公司的基本面價值,選擇具備潛在盈利彈性或持續成長能力的個股進行投資。具體的考察指標包括:
    ①初期成長階段:上市公司具備核心商業模式/技術/產品/管理等優勢,但由于處于行業成長初期,企業利潤尚未體現。對這類公司,我們需要選取如下指標進行定量分析,識別相應投資價值。
    A. 成長性指標:行業增速和潛在市場空間,產業潛在空間/公司市值比,收入增長率,息稅折舊前利潤(EBITDA)增長率,經營性活動現金流入增長率,自由現金流增長率;
    B. 財務指標:毛利率、營業利潤率、凈資產收益率、投入資本回報率、經營性活動現金凈流量、自由現金流凈額、研發費用/收入比,息稅折舊前利潤/收入比; C. 估值指標:市銷率(P/S),市凈率(P/B)、市現率(P/CF)和總市值;
    ②穩定成長階段:上市公司的產品已經形成穩定銷售,行業競爭格局開始趨于穩定,企業利潤開始逐步體現。對這類公司,我們需要選取如下指標進行定量分析,判斷公司合理價值。
    A. 成長性指標:營業利潤增長率、凈利潤增長率、收入增長率、經營性活動現金流入增長率;
    B. 財務指標:毛利率、營業利潤率、凈資產收益率、凈利率、經營性活動現金凈流入/利潤總額等;
    C. 估值指標: 市盈率(P/E)、市盈率相對盈利增長比率(PEG)、市凈率(P/B)、市銷率(PS)和總市值;
    ③成熟階段:上市公司所處行業為成熟行業,但上市公司仍能通過份額擴張、產品創新或管理挖潛等優勢實現超越行業的增速。對這類公司,我們重點關注如下指標進行定量分析,判斷公司合理價值。
    A. 成長性指標:營業利潤增長率、凈利潤增長率、收入增長率、經營性活動現金流入增長率;
    B. 財務指標:成本、毛利率、管理費用率、銷售費用率、營業利潤率、凈資產收益率、凈利率、經營性活動現金凈流入/利潤總額等;
    C. 估值指標: 市盈率(P/E)、市盈率相對盈利增長比率(PEG)、市凈率(P/B)、市銷率(PS)和總市值。
    3、港股投資策略
    本基金可通過內地與香港股票市場交易互聯互通機制投資于香港股票市場,將綜合比較并選擇港股市場中符合本基金股票投資策略的優質股票進行投資。本基金根據投資策略需要或不同配置地的市場環境的變化,選擇將部分基金資產投資于港股。
    4、存托憑證投資策略
    本基金可投資存托憑證,本基金將結合對宏觀經濟狀況、行業景氣度、公司競爭優勢、公司治理結構、估值水平等因素的分析判斷,選擇投資價值高的存托憑證進行投資。
    5、債券投資策略
    本基金將通過分析宏觀經濟發展趨勢、利率變動趨勢及市場信用環境變化方向和長期利率的發展趨勢,精選安全邊際較高的個券進行投資,同時根據宏觀經濟、貨幣政策和流動性等情況的變化,調整組合利率債和信用債的投資比例、組合的久期等,以獲取債券市場的長期穩健收益。
    本基金利用可轉換債券及可交換債券的債券底價和到期收益率、信用風險來判斷其債性,增強本金投資的安全性;利用可轉換債券和可交換債券轉股溢價率、基礎股票基本面趨勢和估值來判斷其股性,在市場出現投資機會時,優先選擇股性強的品種。同時,關注可轉債和可交換債流動性、條款博弈、可轉債套利等影響轉債及可交換債投資的其他因素。
    6、可轉換債券和可交換債券投資策略
    可轉換債券和可交換債券同時具有債券與權益類證券的雙重特性。本基金利用可轉換債券及可交換債券的債券底價和到期收益率、信用風險來判斷其債性,增強本金投資的安全性;利用可轉換債券和可交換債券轉股溢價率、基礎股票基本面趨勢和估值來判斷其股性,在市場出現投資機會時,優先選擇股性強的品種。同時,關注可轉債和可交換債流動性、條款博弈、可轉債套利等影響轉債及可交換債投資的其他因素。
    7、衍生品投資策略
    (1)股指期貨投資策略
    本基金將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,在風險可控的前提下,參與股指期貨的投資。
    (2)股票期權的投資策略
    本基金將按照風險管理的原則,以套期保值為主要目的,參與股票期權的投資。本基金將在有效控制風險的前提下,通過對宏觀經濟、政策及法規因素和資本市場因素等的研究,結合定性和定量方法,選擇流動性好、交易活躍、估值合理的期權合約進行投資。
    基金管理人將根據審慎原則,建立股票期權交易決策部門或小組,按照有關要求做好人員培訓工作,確保投資、風控等核心崗位人員具備股票期權業務知識和相應的專業能力,同時授權特定的管理人員負責股票期權的投資審批事項,以防范期權投資的風險。
    (3)國債期貨的投資策略
    本基金在進行國債期貨投資時,將根據風險管理原則,以套期保值為主要目的,采用流動性好、交易活躍的期貨合約,通過對債券市場和期貨市場運行趨勢的研究,結合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,與現貨資產進行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作?;鸸芾砣藢⒊浞挚紤]國債期貨的收益性、流動性及風險性特征,運用國債期貨對沖系統性風險、對沖特殊情況下的流動性風險,如大額申購贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達到降低投資組合的整體風險的目的。
    8、資產支持證券投資策略
    本基金采取自上而下和自下而上相結合的投資框架進行資產支持證券投資。其中,自上而下投資策略指在平均久期配置策略與期限結構配置策略基礎上,運用定量或定性分析方法對資產支持證券的利率風險、提前償付風險、流動性風險溢價、稅收溢價等因素進行分析,對收益率走勢及其收益和風險進行判斷;自下而上投資策略指運用定量或定性分析方法對資產池信用風險進行分析和度量,選擇風險與收益相匹配的更優品種進行配置。本基金將在宏觀經濟和基本面分析的基礎上積極地進行資產支持證券投資組合管理,并根據信用風險、利率風險和流動性風險變化積極調整投資策略,以期獲得長期穩定的收益。
    9、參與融資業務的投資策略
    本基金參與融資業務將嚴格遵守中國證監會及相關法律法規的約束,合理利用融資發掘可能的增值機會。本基金參與融資業務,將綜合考慮融資成本、保證金比例、沖抵保證金證券折算率、信用資質等條件,選擇合適的交易對手方。同時,在保障基金投資組合充足流動性以及有效控制融資杠桿風險的前提下,確定融資比例。
    10、信用衍生品投資策略
    本基金按照風險管理的原則,以風險對沖為目的,參與信用衍生品交易。在進行信用衍生品投資時,同時投資其掛鉤的信用債券,通過信用衍生品將其掛鉤的信用債券的信用風險進行轉移。收益率方面,將通過分析信用衍生品和掛鉤債券的合成收益率,選擇具備一定信用利差的信用衍生品及其掛鉤債券進行投資,并確定信用衍生品及其掛鉤債券的投資金額與期限。本基金僅投資于符合證券交易所或銀行間市場相關業務規則的信用衍生工具。
    今后,隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等,基金還將積極尋求其他投資機會,如法律法規或監管機構以后允許基金投資其他品種,本基金將在履行適當程序后,將其納入投資范圍以豐富組合投資策略。

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